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市场热了，公募忙了，四季度该怎么投？
上证指数时隔10年再次突破3900点，A股与公募新发市场同步迎来“暖意”。
10月9日，A股节后首日实现开门红，成交额连续36个交易日突破2万亿。公募基金也以更快节奏抢占四季度布局窗口，仅节后首日就有23只新基金集中启动，还有80余只产品处于发行中或定档发行，其中不乏闫思倩、金梓才等多位绩优基金经理掌舵的新产品。
基金发行的步伐也在加快。数据显示，与去年同期相比，今年前三季度，新基金发行数量同比已接近翻倍、募集额则激增九成，而七成权益新基金预设募集期，更是不超过20天。
新产品发行热潮与市场回暖共振的情况下，在接下来的四季度，公募正在为市场提供更多“弹药”与“信心”。叠加政策窗口与三季报业绩验证期的密集到来，哪些赛道将成为资金重点布局的新方向，备受市场关注。
金鹰基金首席经济学家杨刚对第一财经分析，随着“十一”、中秋长假的结束，预计A股市场有望再度活跃。当前，中国经济正处于新旧动能转换的关键发展期，建议可围绕“十五五”规划和三季报重点挖掘景气赛道，科技成长方向仍具有估值弹性。
节后新基金发行升温
Wind数据显示，截至10月9日，全市场共有53只基金产品（只计算初始基金，下同）正在发行，最晚募集截止日在12月底。仅9日当天，就有23只基金集中启动发行，认购天数从1日到23日不等。
目前，还有51只基金确定在国庆节后发行，包括股票型和混合型基金在内的权益产品占据绝对主力。
指数型产品延续热度，发行数量占比超过七成，涵盖多只跟踪沪深300、中证A500、中证800等方向的指数增强产品、以及港股通科技、红利低波动、新能源等赛道的产品。
主动权益类基金同样亮点纷呈，多位知名基金经理挂帅的新品引发关注。如10月9日开售的鹏华制造升级，由基金经理闫思倩拟管理，她在管的鹏华碳中和主题A，前三季度累计回报率达到111.79%。
10月16日即将发售的财通品质甄选，则是知名基金经理金梓才时隔两年再度挂帅的产品。数据显示，他管理的6只主动权益基金产品前三季度的回报均在52%以上，其中财通集成电路产业A达到75.44%。
市场信心的提升，也体现在募集节奏上。从权益产品的计划募集期来看，七成产品预计在20日（含）以内完成募集。随着A股市场持续回暖，基金管理人对后市行情的预期也相对乐观。
此外，计划10月发行的8只债券型基金中，无一只产品为纯债基金，除了财通资管鸿曜90天持有为混合一级债基，其余7只均为混合二级债基。对比来看，9月共有16只混合债基启动募集，这表明含权债基发行提速。
这种情况有两方面原因。
一方面，监管鼓励基金管理人积极布局“固收+”等含权产品，此前有指导消息传出：对明确约定最低持股比例的二级债基，原则上自受理之日起15个工作日内完成注册。
另一方面，“固收+”产品凭借其在震荡市中平衡收益与体验的优势，成为多家公司共同看好的方向。“当前股债均有机会但波动仍存的行情下，二级债基横跨股债两市，追求攻守兼备，或是投资布局的趁手工具。”有相关布局计划的基金公司人士说。
从前三季度情况来看，A股市场震荡上行，资金入场意愿明显增强，公募机构产品布局正在加速。Wind数据显示，以基金成立日来计算，年内共发行1149只新基金，较去年同期增加了三成以上，甚至超过去年全年（1135只）。
其中，三季度新发基金数量达到477只，较上一季度增加27%，同比近乎翻倍（93.12%）；合计募集份额则同比增加近九成，8月第三周至9月第四周，单周新基金发行份额均突破200亿份，其中股票型产品的单周发行规模均超过110亿份。
机构预判四季度震荡向上
10月9日，A股迎来国庆假期后首个交易日，市场延续节前回暖态势实现开门红。上证指数走出震荡上攻行情，时隔10年重新站上3900点。截至收盘，上证指数上涨1.32%至3933.97点，年内涨幅扩至17.32%，深证成指与创业板指表现更为强劲，二者年内涨幅分别为31.79%、52.31%。
市场交易活跃度也再度升温，当日成交额达到2.67万亿元，较节前最后一个交易日放量4745.7亿元。这也是自8月中旬以来，A股连续第36个交易日单日成交突破2万亿元。
从盘面上看，板块分化显著，有色金属板块强势领涨；传媒、房地产、旅游等板块则调整明显，果麦文化、华策影视、光线传媒、深深房A等多只个股跌超10%。
对于当日市场表现，永赢基金相关人士对第一财经分析：“十一假期期间全球股票市场上涨，日韩股市领涨，A股跟随全球市场补涨，黄金、半导体、核聚变等领域涨幅居前，与全球市场表现类似，总体符合预期”。
该人士预计，未来一段时期，市场可能延续宽幅震荡，但中期仍维持“震荡向上”的乐观判断。从全球权益市场比价维度来看，“目前A股仍处于相对低位，伴随国内AI、创新药、机器人等明确的产业趋势以及中美关系阶段性缓和，预计市场中期风险偏好存在支撑”。
步入四季度，市场将迎来政策窗口密集期与三季报业绩验证期，多位受访人士判断，四季度政策预期整体积极，国内将进入“十五五”规划的政策导入期，期间重点的产业规划将有望为市场提供新的主题投资机会。
“10月，国内政策方向和季度业绩指引，将为A股提供上行催化。”杨刚解释称：短期看，“十五五”规划对产业发展方向的重要增量指引，可能或将成为10月核心宏观变量。此外，10月作为三季报披露期，建议关注业绩端对行业景气度的指引；当前市场存在一定的业绩兑现和预期抢跑的分歧，有待业绩指引给予进一步明确。
南方基金宏观策略部相关投研人士对第一财经分析称，经历9月以来的震荡整固后，随着拥挤度压力缓解、三季报交易再次为景气主线凝聚共识、10月密集重磅会议提振预期，新一轮上行动能正在蓄势，10月市场中枢有望再上台阶。
在结构把握上，该投研人士建议仍是以景气和产业趋势为核心，重视三季报景气线索、“十五五”规划受益行业，包括创新药、AI（算力、游戏）、军工、电池、“反内卷”。其中，此前阅兵催化带来的过热情绪已得到较为充分的消化，当前军工产业链各方向拥挤度已降至低位，可以寻找细分方向布局。
前述永赢基金相关人士则建议，配置层面可关注两类机会，一类是处于高位、高胜率的机会，如机构持续加仓的海外算力、国产算力、AI应用、创新药等领域；另一类是处于低位、且存在潜在催化的板块，如光伏、化工、锂电等，可重点关注这类资产中关注细分领域供需不平衡带来的结构性机会。
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责任编辑：刘万里 SF014
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